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Le rebond du chat mort : Un guide complet

On dit que ce qui monte doit descendre, mais un phénomène tout aussi vrai et moins discuté est que ce qui descend doit remonter. Du moins, parfois.

L’idée d’un « dead cat bounce » peut sembler quelque peu alarmante, mais pour autant que vous l’entendiez mentionner dans le contexte du trading, elle fait référence à un phénomène particulier du marché boursier

L’expression vient de l’idée que même les chats morts rebondissent s’ils tombent d’un point suffisamment élevé. Lorsque les prix d’un actif atteignent des niveaux élevés puis chutent, ils peuvent se redresser temporairement, même si l’actif est finalement « mort » et retombera directement.

Pourquoi cela devrait-il vous intéresser ? Parce qu’en suivant des stratégies de trading rétro-testées, vous pouvez les utiliser pour réaliser des bénéfices. Dans cet article, je vais couvrir :

  • Qu’est-ce que c’est et comment ça marche
  • Pourquoi ils se produisent
  • Les forces économiques qui les sous-tendent
  • Comment faire attention à votre psychologie de trading tout en les négociant
  • Exemples concrets
  • Comment négocier le rebond

Qu’est-ce qu’un rebond du chat mort ?

Les médias parlent souvent du prix des actifs comme s’il s’agissait d’une tendance constante à la hausse ou à la baisse. En tant qu’investisseur ou trader, vous savez que c’est loin d’être le cas.

Lorsque le cours d’une action baisse, il est rare qu’il se précipite directement vers le bas sans connaître quelques pics en cours de route. Le rebond du chat mort en est un exemple extrême : lorsque le cours d’une action baisse, il peut sembler connaître une légère reprise avant de revenir à son niveau le plus bas précédent.

Au début de 2020, le marché boursier a connu une baisse rapide et brutale, c’est un rebond qui a empêché une ligne descendante presque verticale.


Dead cat bounce stock chart

Pour voir comment cela fonctionne exactement, voyons ce qui arrive à une action lorsque sa valeur commence à baisser.

La plupart des investisseurs vont paniquer – ils vont essayer de retirer leur argent, certains traders vont en profiter pour faire des shorts, et très peu d’acheteurs seront prêts à investir. Même si nous n’agissons pas, nous sommes susceptibles de nous sentir paniqués, car le cerveau humain est programmé pour avoir une réponse émotionnelle.

En réalité, si nous regardons les choses rationnellement, nous pouvons voir qu’il est peu probable que le prix continue de baisser à l’infini. À un moment donné, la panique s’estompera et le prix remontera un peu. C’est à ce moment-là que les traders et les investisseurs peuvent passer à l’action – s’ils sont intelligents.

Malheureusement, de nombreux traders confondront cette petite hausse avec une véritable reprise. À ce stade, vous avez probablement une question en tête : pourquoi cela se produit-il en premier lieu ?

Quelles sont les causes ?

Un rebond se produit lorsque le pessimisme commence à s’installer sur un marché baissier. Si le marché affiche continuellement une tendance à la baisse pendant des semaines, les conditions d’un rebond commencent à être réunies – et cela est rendu possible par la façon dont les différents types de traders agissent.

Les baissiers s’engagent dans la vente à découvert, espérant qu’ils pourront tirer profit de la baisse continue des prix.

Cependant, les investisseurs de style valeur (qui recherchent des actions sous-évaluées) peuvent acheter des actions parce qu’ils croient que leur valeur va augmenter.

À un moment donné, les traders qui sont à découvert voudront encaisser et couvrir leurs positions courtes. Ainsi, ils passent du statut de vendeurs à celui d’acheteurs, ajoutant à la valeur des investisseurs qui achètent.

Bien que l’action soit « morte », cette activité entraîne une augmentation temporaire de la demande.

L’environnement du marché est dominé par cette tension entre les opinions haussières et baissières et par la question de savoir si le marché a chuté trop tôt ou s’il a encore un long chemin à parcourir.

L’économie en jeu

Comme vous le savez probablement, les deux principales forces en jeu en économie sont l’offre et la demande.

Dans le cas d’un rebond, la force de l’offre est constituée des investisseurs qui vendent à découvert, tandis que les investisseurs stimulent la demande parce qu’ils pensent que le prix de l’action est sur le point d’augmenter.

Pour commencer, l’offre de traders cherchant à vendre dépasse la demande, de sorte que le prix ne cesse de baisser (puisque la courbe d’offre se déplace vers l’extérieur et la courbe de demande vers l’intérieur).

Mais lorsque certaines personnes estiment que le prix est devenu trop bas et veulent acheter, la courbe de la demande se déplace temporairement vers l’extérieur, ce qui augmente le prix – mais elle revient rapidement vers l’intérieur.

Évidemment, il s’agit d’une façon extrêmement simplifiée d’envisager un scénario complexe.

La psychologie du marché

Rétrospectivement, le chemin pour profiter des rebonds semble clair comme le jour. Alors pourquoi tant de traders se font brûler par eux au lieu d’en profiter ?

C’est en partie parce qu’ils sont aveuglés par les mouvements à court terme (le rebond) pour remarquer les tendances plus larges, et en partie parce qu’ils n’ont pas maîtrisé leurs émotions liées à leurs décisions d’investissement…

Les traders avides ne veulent pas se féliciter et tirer leur révérence lorsqu’une action qu’ils ont négociée au plus bas augmente de 10 % – ou même de 20 % – en valeur. Ils conservent donc leurs titres trop longtemps et finissent par subir une perte..,

De même, les traders craintifs sont susceptibles de paniquer dès qu’ils voient le prix d’un de leurs investissements baisser, même si un rebond est attendu à tout moment.

Le manque de contrôle des impulsions face à l’avidité et à la peur expose les traders à l’échec. Acceptez le fait que vous n’arriverez jamais à trouver le temps parfait sur le marché (élaborez une stratégie en conséquence) – et que vous n’avez pas besoin de le faire pour réussir.

C’est pourquoi j’ai investi beaucoup de temps et d’argent pour travailler sur ma psychologie du trading, ce qui a amélioré considérablement ma prise de décision dans ces moments cruciaux.

Exemples du monde réel

Parler en termes théoriques, c’est bien, mais pour comprendre comment négocier ces choses, vous devez être capable de reconnaître les modèles.

On dit que l’on ne peut pas comprendre l’avenir si l’on ne comprend pas le passé, alors voici trois exemples concrets.

Ces études de cas portent toutes sur des tendances plus larges qui se sont déroulées sur des semaines, voire des mois, mais les rebonds de type « dead cat bounce » peuvent également se terminer en quelques jours, comme dans l’exemple du krach de 2020 que j’ai mentionné précédemment. Il n’y a pas de délai fixe pour le début ou la fin d’un rebond.

La Grande Dépression

Peu de périodes de l’histoire financière sont évoquées plus souvent que la Grande Dépression.

Nous avons tendance à la considérer comme une période marquée par des chutes brutales et durables. L’histoire nous offre le luxe d’oublier parce que les choses n’étaient pas aussi simples à l’époque.

Après le krach initial de 1929, le cours des actions a augmenté de 47 % de la fin de 1929 jusqu’au printemps 1930, soit une reprise pratiquement complète.

Comme vous pouvez sans doute le deviner, les prix n’ont pas tardé à retomber et à chuter de 80 %.

La dépression a également comporté de nombreux autres mini rallyes et rebonds en cours de route.

Le S&P 500 en 1974

Sans surprise, il n’est pas nécessaire de remonter aussi loin que 1929 pour trouver des exemples de rebonds – bien que rien d’autre ne soit aussi spectaculaire.

En novembre 1974, le S&P 500 s’est effondré, a récupéré environ 17 %, puis est retombé à son niveau le plus bas précédent.

Le NASDAQ en 2000

Un événement similaire s’est produit en 2000 avec le NASDAQ. L’indice a chuté de 27 % entre le 1er septembre et le 17 octobre, avant de remonter de manière inattendue de 9 % (et de chuter à nouveau par la suite).

D’autres indices de l’époque présentaient des schémas similaires, mais pas aussi prononcés.

Ce sont trois exemples parmi tant d’autres. Les prix ne vont jamais directement vers le bas (ou vers le haut), donc si vous pouvez penser à des exemples passés d’une action qui a touché le fond, il y a de fortes chances qu’elle ait d’abord connu un court rebond.

Renversement ou rebond ?

Il est facile de supposer qu’une période de baisse prolongée entraînera automatiquement un rebond – surtout après les trois exemples historiques que nous venons de voir. Mais ne soyez pas si confiant. Parfois, il y a une reprise complète et une tendance à la hausse.

Repérer la différence entre un retournement et un rebond est l’un des éléments les plus difficiles de ce type de trading, et j’aimerais pouvoir vous donner une astuce infaillible pour y parvenir. Malheureusement, je ne peux pas, si ce n’est que je vous recommande d’utiliser votre connaissance des fondamentaux du marché et votre connaissance de votre style de trading et de votre psychologie.

Cependant, voici quelques règles empiriques.

Premièrement, attendez que la valeur augmente, puis recherchez d’autres signaux de rebond.

Un signe révélateur est un renversement ou une configuration baissière au sommet du rebond du chat mort, comme un double sommet qui échoue. À ce stade, vous pouvez procéder à une vente à découvert avec moins de risque.

Alternativement, vous pouvez attendre que le prix descende en dessous des niveaux de support (baisses et hausses précédentes avant la hausse significative).

En fin de compte, vous recherchez un signe que les forces de l’offre et de la demande sont en train de changer.

Comment se couvrir

Lorsque les cours des actions chutent de façon spectaculaire puis recommencent à augmenter, l’ouverture d’une position courte peut sembler une perspective attrayante.

À ce stade, il est essentiel de s’assurer que vous n’interprétez pas le rebond comme un renversement de tendance, ce qui mettrait en danger plus de capital que prévu.

Un « test » que vous pouvez essayer est d’attendre de voir si le prix revient à son plus bas précédent. Si quelques jours se sont écoulés et que le prix est resté confortablement au-dessus du précédent plancher, c’est un signe que vous pourriez être face à une véritable reprise.

Vous pouvez vous attendre à voir une sorte de reprise imparfaite en forme de « W », où le prix baisse régulièrement puis remonte.

Lorsque cela se produit, je recommande de fixer un stop loss juste en dessous du premier V afin de pouvoir sortir si le prix s’effondre (nous reviendrons plus tard sur le risque et les stop-losses).

Cela nous amène à la partie que vous voulez sans doute lire : le perfectionnement de votre stratégie.

Stratégie du rebond du chat mort

Maintenant que vous avez une bonne compréhension du fonctionnement des rebonds en chat mort, nous pouvons passer à la question importante : comment négocier un rebond en chat mort avec succès ?

La première chose dont il faut être conscient est que chaque dead cat bounce est légèrement différent, donc ne vous attendez pas à un exemple de manuel à chaque fois. Vous ne pouvez pas supposer que le marché connaît un rebond simplement parce qu’il y a eu une baisse suivie d’une hausse – cela peut signifier n’importe quoi (comme nous l’avons déjà vu).

Maintenant que nous avons éliminé ce point, passons à la stratégie. Vous pourriez probablement parler à une centaine de traders différents de la meilleure façon de procéder et obtenir une centaine de réponses différentes, mais je recommande d’utiliser le rebond pour entrer dans une position courte.

Il est généralement préférable de négocier lorsque vous pensez que les prix sont sur le point de baisser, plutôt que lorsque vous pensez que les prix vont augmenter – cela comporte moins de risques.

Pour ce faire, il est essentiel de s’assurer que vous pouvez faire la différence entre un rebond et une reprise (ce qui est une mauvaise nouvelle pour quiconque vend à découvert) – utilisez les méthodes décrites ci-dessus pour y parvenir.

Dans le cas d’une formation en W, après avoir remarqué les signes d’un léger rebond, attendez que le prix s’épuise.

Un signe de cela est le prix qui s’étend pendant la clôture ou qui se rapproche du prix d’ouverture, et un autre est l’achat de panique (le prix qui s’ouvre plus haut que le prix de clôture de la veille mais qui tend ensuite vers le bas pour passer sous le point le plus bas de la veille).

Ne soyez pas tenté de vendre à découvert le rebond en rejoignant la tendance à la baisse des prix. Vous pouvez vous attendre à ce qu’ils baissent davantage, mais c’est rarement une bonne idée – il est si facile de se faire surprendre. Attendez plutôt que le creux de la vague soit atteint.

Placements et objectifs des stops

Pour naviguer efficacement sur les rebonds, il est essentiel de disposer de stops et de cibles de prix.

Placez les objectifs de prix pour la position courte au-dessus du plus bas atteint précédemment. Ensuite, lorsque le prix augmente à nouveau, sortez. Lorsque vous êtes en position courte, faites l’inverse. Placez un stop-loss qui se situe juste au-dessus du récent sommet.

En règle générale, essayez de placer les stops et les objectifs de prix en dehors de la plage de fluctuations normales pour vous assurer de ne pas vous faire surprendre.

En résumé

Trader un rebond de chat mort avec succès n’est pas une mince affaire. Il s’agit d’une tactique quelque peu risquée qui nécessite généralement une bonne dose de pratique pour être efficace, ainsi qu’une solide compréhension de la manière d’analyser les prix des actifs et leurs modèles.

Mais bien menée, elle peut certainement être très rentable, et c’est une stratégie essentielle pour tout trader ou investisseur, à ajouter à son arc.